铁矿石反弹而非反转

时间:2021-10-26 15:09 作者:www.wygcgw.com 分享到:

波段操作为宜

尽管近期铁矿石盘面表现尚可,但是多个期货品种价格大幅下跌已经动摇了多头的决心,短期展开反攻的可能性较小,以振荡为主,没有现货的投资者可以离场观望,有现货背景的参与者建议波段操作。

近期工业品整体出现了一波幅度较大的回调。受到钢厂限产的影响,铁矿石的需求偏弱,一直被认为是当前环境下确定性最强的空头品种,7月份以来累计下跌超过30%。然而,铁矿石近几日的表现似乎比成材稍强。基本面反转了还是超跌反弹?笔者更加倾向于后者,虽然过去几年四季度黑色板块各品种表现都很强势,但是铁矿石相比往年基本面可能有比较大的变化。

首先是钢厂限产的问题,经过5月份和10月份两次国家对商品价格过快上涨的调控,我相信市场已经不再怀疑高层的决心和行动力,产钢大省河北今年的限产力度一直很强,1—9月份粗钢产量相较去年减少1527万吨。数据显示,当前日均铁水产量214.6万吨,据此推算,今年粗钢总量压减的目标任务大概率可以完成了。随着冬奥会的来临,今年冬季环保限产涉及的地区范围更广,河北、山西、河南、山东等30多个城市都已经公布限产方案,铁水产量后期维持低位平稳运行。与限产政策相对应的是钢厂的原料采购政策,当前钢厂的原料库存水平并不高,但钢厂的补库力度明显弱于往年。近期仍有个别钢厂在外卖长协矿,港口现货成交明细数据显示,今年1—9月份铁矿石钢厂出货占比平均值为10.97%,比去年同期均值高4.33%,钢厂现货交易规模不断扩大。

其次,铁矿石港口现货市场的情况也不太乐观。铁矿石现货价格持续低迷,且钢厂采购意愿较弱,以按需采购为主,成交活跃度一直比较低。这直接导致了铁矿港口库存的持续累积,按照当前的累库速度推算,12月底之前港口库存可能达到1.5亿吨,库存的被动累积对贸易商信心的打击不小。前期贸易商选择超特粉来做期现套,但是效果并不理想,低品矿现货流动性比较差,陷入尴尬的境地。目前港口的累库主要体现在低品矿,中高品矿库存累积并不明显。近期港口的动作以中大型贸易商轮库为主,他们对块矿以及精粉相对看好,对低品粉矿和非主流矿有所担忧。

最后,矿山发运方面,澳巴发运均延续回落,但是由于10月份折扣力度较大,近期港口的大贸易商对中高品美元货还是有一定兴趣的,因为按照近期价格测算,船货落地有几十元的预期利润。但11月份折扣可能不及10月份,从整体上来,这一部分对于绝对价格的提振不明显。

因此,笔者认为铁矿石中长期弱势难改,尽管近期铁矿石盘面表现尚可,但是多个期货品种价格大幅下跌已经动摇了多头的决心,短期展开反攻的可能性较小,以振荡为主,没有现货的投资者可以离场观望,有现货背景的参与者建议波段操作,快进快出。

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