中美贸易摩擦再起 钢铁行业影响如何

时间:2018-06-05 08:30 作者:admin 分享到:
近日,美国商务部宣布最终裁定,将对来自越南的使用中国基材的耐蚀钢产品征收199%的反倾销税和39%的反补贴税。此外,来自越南使用中国基材的冷轧钢产品也将面临被征收200%的反倾销税以及256%的反补贴税。
 
    美国此次对越南的行动,是为了阻止我国通过第三方转口的形式出口钢材至美国。
 
    点评
 
    ◆钢铁转口贸易的总量或超出市场预期。(1)从全球除中国大陆以外的国家或地区来看,2016年钢材进口量4.5亿吨、出口量3.7亿吨、粗钢产量仅为8亿吨,钢材出口量占粗钢产量的比重达到46%;(2)从个别国家的情况来看,譬如比利时2016年粗钢产量769万吨,钢材进口量1301万吨、出口量1672万吨,显然进口当中有超过50%用于出口。
 
    ◆中国与美国钢铁贸易交集再分析。统计中国钢材出口前十大国家(地区)和美国进口前十大国家(地区),同时出现的有韩国、越南和印度,这三个国家共计从我国进口2158万吨钢材,出口507万吨钢材至美国。从总共17个国家(地区)的进出口数据来看,中美最多可能存在的钢铁贸易交集为1196万吨(每个国家或地区取进出口数据中的较小值)。
 
    ◆越南与土耳其或许和中美之间存在钢材贸易转口。如果某个国家(地区)在自身粗钢产量下降的同时,从中国进口钢材量增加,出口至美国的钢材量也增加,那么该国或许与中美之间存在钢材转口贸易。2016年,越南粗钢产量下降,从中国进口钢材增加,出口至美国钢材增加至93万吨。类似情况的还有土耳其,每年我国出口约100-300万吨钢材至土耳其,美国从土耳其进口约200万吨钢材。
 
    ◆投资建议:
 
    中美贸易摩擦对我国钢材直接出口影响约118万吨,考虑到存在转口贸易,甚至多次转口贸易,总体影响或将超118万吨,具体情况无法量化,但值得高度关注。
 
    对于钢铁板块的看法,我们重申年初策略报告的观点:钢铁供给将会有一定的弹性,而需求总体基本保持平稳,行业利润全年可能趋稳或者小幅下降,钢铁板块难以出现大的机会。
 
    ◆风险分析:
 
    (1)需求不及预期风险。(2)供给释放超预期风险。
 
    分析师:王招华
 
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